【中國時報2008-10-19】英股市投資大師 吉姆史萊特：專注是成功關鍵

英股市投資大師 吉姆史萊特：專注是成功關鍵
2008-10-19 中國時報 【江靜玲／倫敦十八日電】

　在英國提起吉姆史萊特（Jim Slater）（見圖／江靜玲攝）

　在英國提起吉姆史萊特（Jim Slater），金融圈內外無人不知這位在英國金融界呼風喚雨、幾乎參與每筆重大交易的傳奇者。甚至有人說他有特異功能。他預言：二○○九年將是十分艱困的一年，二○一○年應逐漸復甦，而股市則將在此前六個月出現反應。

　本報記者在倫敦採訪史萊特的那個周一，全球股市狂瀉，他卻在當天上午八點到八點零一分之間，賺進了十萬英鎊（約五百八十萬台幣）。經歷過一九七三、七四年金融風暴的他，以「五級大颶風」形容此次全球金融危機。以下為訪談記要。

　金融危機 彷彿五級大颶風

　問：這次金融危機到底該怪誰？

　答：大部分的焦點都集中在全世界的法規當局。例如，房子的價格已經不切實際，銀行卻給予一二五％的貸款，顯然必將導致災難。另外很多人都知道對沖基金操作過度，逐漸走向高風險。毫無疑問，對沖基金和投資銀行都應加強規範。

　問：支付金融城裡的人那麼多錢是否正確？

　答：一些有特殊能力的投資經理人，為客戶謀取優渥報酬後，理當獲得好酬勞。但「絕大部分」的投資經理人，無法擊敗市場，這些人不該得到大筆酬金。對沖基金通常可以獲得二○％的報酬，高報酬鼓勵經理人借入高出本金數倍的錢，冒超高風險，希望賺到暴利。從今天的情況看來，這種手法顯然造成投資者的大災難。

　問：這次的風暴如何結束？

　答：一旦美國通過紓困方案，我相信歐洲也會有類似的方案，全球將通力合作一起降息。房價將持續下跌，但在一年左右，應會跌到谷底。世界人口仍持續成長，現在興建的房子卻有限，所以供求間，將逐漸回到正常運作。一旦房價開始回復，人們感到狀況好轉時，市場將會再興起。

　地緣政治 美國漸喪失主導

　問：這次金融風暴會終結美國的地緣政治主導嗎？

　答：美國的地緣政治主導已逐漸式微。未來廿年，亞洲、尤其是中國將成為經濟主導者。

　問：美元依然會是世界儲備貨幣嗎？

　答：我相信美元將維持世界儲備貨幣地位五年到十年，或許，更久一些。

　問：如果現在有一千萬美元，你會如何投資？

　答：我會以自己的名字購買短期政府公債，然後放在一個防火的保險箱裡！一旦市場開始復甦，我會考慮投資收益持續成長、流動性高、舉債低、沒有股東出售持股的小型公司績優股。多年來，小型公司在市場的通盤表現相當亮眼，是我會專注的地方。

　問：如何成為更好的投資者？

　答：我的書叫做《祖魯原則》，源自於我太太閱讀一篇有關祖魯族的文章。她如果到圖書館閱讀所有有關祖魯的書，花六個月跟他們一起生活，再花六個月到南非約堡大學進修祖魯歷史，一定會成為世界頂尖祖魯專家，因為這個範圍非常狹小，只要花費不成比例的努力，就可以成為專家。

　祖魯原則 專攻小股成贏家

　投資也是一樣，對少數股比多數人知道得多，遠比對整個市場有一般通識要好。

　華倫．巴菲特和比爾．蓋茲首次晤面時，被問到如何能如此成功時，他們的回答都只有一個字：「專注」(focus)。

　如果你在市場上做通盤投資，十次中有五次對，表現算很不錯。市場成長時，你也會賺到錢。但若投資在小公司，根據過去五十年，你將可以獲利八倍。如果你專注成為這方面的專家，十次中有六次是對的，你將獲得很高獲利。

　「專注」是建立一種方法。例如，我喜歡低本益比且持續高成長的股。

　我也喜愛現金流動強勁的股。我專注在此，並成為選股專家。讓自己成為專家和大師後，你就比別人強。