【工商時報2008-12-05】美盛米勒：美股底部已出現

美盛米勒：美股底部已出現
2008-12-05 工商時報 【蕭麗君／綜合外電報導】
　以價值投資著稱，美盛資本管理公司現任董事長暨投資長米勒（Bill Miller）指稱，美國股市在今年稍早似乎已經見底。如果美國經濟惡化沒有到非常嚴重地步，就歷史慣例而言，美股明年很可能反彈逾20％。

　這位明星基金經理人在美盛年終簡報會議上指出，就心理觀點與「我們在信貸市場所見」，顯示美股底部似乎已在今年稍早浮現。

　他說如果美國沒出現20％的高失業率，至於國內生產毛額也不見萎縮15到20％的嚴重情況，以過去經驗來看，股市有機會在明年勁升超過20％。

　米勒補充，「恐慌心理難以持續」，「所以明年最糟情況頂多出現橫向走勢」。

　身為美盛價值信託基金操盤手的他指出，他在近來觀察到符合市場底部的特徵，例如過去數月股市迭創低點等。雖然沒人確知這些跡象是否意味熊市的結束，或只是熊市的反彈，但他呼應巴菲特的話表示，「如果可以用這些低價買進美股，未來獲利將很可觀」。

　米勒還說到自第二季結束以來，投資人不管股價如何，瘋狂拋售手中持股，導致目前股價非常低廉。

　但是他認為唯一股價相對不夠便宜的是消費民生與被視為具有抗跌性的類股，例如沃爾瑪與嬌生等，因為他們的本益比還是偏高。當被問及信貸緊縮何時結束時，米勒認為情況可能在一夕間逆轉。他說目前有龐大現金正隨時準備進場，「在現金開始湧入下，緊縮將將宣告結束」。

　美盛價值信託基金到2006年初，曾有連續15年績效超越標準普爾500的卓越紀錄。不過根據晨星統計資料顯示，今年以來，該基金跌幅深達逾59％，遠遜於大型混合基金平均的42.4％跌幅。

　根據該基金對證管會申報的資料顯示，他們在第三季增加美國運通、美國銀行、EMC、微軟與3M等持股部位，在同時卻售出AIG、國家金融公司、房地美與高盛等股份。